66
عند تحديد قيمة الشركة، يقع العديد من رواد الأعمال في أخطاء شائعة يمكن أن تؤدي إلى تقديرات غير دقيقة قد تضر بمصالحهم على المدى الطويل، من أبرز هذه الأخطاء وجود توقعات غير واقعية حول قيمة الشركة، ومحاولة القيام بالتقييم بشكل ذاتي دون الاستعانة بخبراء مختصين، بالإضافة إلى ذلك، يتجاهل البعض أهمية مشاركة المعلومات الكاملة والضرورية مع المقيمين، مما يؤدي إلى نتائج غير مكتملة، كذلك، يتوقع بعض أصحاب الأعمال الحصول على قيمة ثابتة للشركة لا تتغير مع مرور الوقت، وهو اعتقاد خاطئ قد يسبب نزاعات داخلية وتقديرات غير مناسبة، لذلك، من الضروري تجنب هذه الأخطاء لضمان تقييم دقيق يعكس القيمة الحقيقية للشركة في السوق.
أخطاء يجب تجنبها عند تقييم الشركة:
أخطاء يجب تجنبها عند تحديد قيمة الشركة
1- وجود توقعات غير واقعية:
من الشائع أن يكون لدى أصحاب الأعمال نظرة متفائلة بشكل مفرط تجاه قيمة شركاتهم، قد يكون ذلك بسبب افتراضات غير واقعية بشأن الأرباح المستقبلية أو التدفقات النقدية، أو فهم ضعيف لشهية المشترين تجاه شركتهم، أو نقص في المعرفة بكيفية تقييم الشركات.
نتيجة لذلك، قد ينتهي الأمر برواد الأعمال إلى التشكيك في نتائج التقييم الخارجي، يقول تشونغ: “قد يشعر رواد الأعمال أن المُقيّم لا يؤمن بهم إذا كانت لديهم توقعات غير واقعية حول قيمة شركتهم أو نموها المستقبلي”.
في الوقت نفسه، يمكن أن يكون لدى المشترين توقعات غير واقعية أيضًا بشأن قيمة الشركة المستهدفة، على سبيل المثال، قد يكونون مستعدين لدفع علاوة للحصول على الشركة بسبب التآزر المتوقع، لكن المشترين غالباً ما يقللون من تقدير تكاليف انتقال الملكية ويبالغون في تقدير التوفير من الاندماج.
2- محاولة القيام بالتقييم بنفسك:
التقييم هو عملية معقدة يمكن أن تتضمن طرقًا ومستويات مختلفة من التعقيد والضمان، يعتمد اختيار طريقة التقييم على نوع الشركة والمعاملة والمعلومات المتاحة، وتحدث الأخطاء غالبًا عندما يحاول رواد الأعمال تحديد قيمة الشركة دون مساعدة من مُقيّم أعمال معتمد، تتضمن بعض الأخطاء الشائعة ما يلي:
- استخدام طريقة تقييم غير مناسبة لنوع العمل أو مستوى استقرار العائدات أو التدفقات النقدية
- مزج طرق التقييم بشكل غير ملائم
- عدم تعديل الأرباح بشكل صحيح للعوامل الخاصة، مثل البنود التقديرية وغير المتكررة، والإيرادات والمصروفات التي لا تتماشى مع السوق
- تطبيق مضاعف غير مناسب لمؤشر EBITDA (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء)
- استخدام القيمة الدفترية للأصول بدلاً من القيمة السوقية العادلة
- القيام بافتراضات غير واقعية في توقعات التدفق النقدي أو الأرباح
- تجاهل التغيرات في اتجاهات المبيعات
- عدم مراعاة قدرة الشركة على الانتقال في الحوكمة والملكية
3- عدم مشاركة المعلومات:
عند توظيف مُقيّم أعمال، يجب أن تكون مستعدًا لمشاركة معلومات مفصلة عن الشركة والعمل بشكل تعاوني، يقول تشونغ: “قد يشعر بعض رواد الأعمال بعدم الارتياح في كشف المعلومات السرية”، “لكن توفير كل المعلومات المطلوبة ضروري للحصول على تقييم واقعي.”
بالإضافة إلى ذلك، تتضمن العملية أكثر من مجرد تقديم الأرقام وانتظار نتيجة التقييم، غالبًا ما يحتاج المُقيّمون إلى القيام بزيارات ميدانية، والاجتماع بالموظفين الرئيسيين، وطرح أسئلة متابعة لفهم العمل، يقول تشونغ: “إنها عملية متشابكة.”
4- توقع قيمة ثابتة:
التقييم ليس علمًا دقيقًا، من غير المرجح أن يقدم لك المُقيّم قيمة دقيقة واحدة للشركة يتفق عليها الجميع في السوق، يقول تشونغ: “من المفاهيم الخاطئة الشائعة أن التقييم يعطي قيمة دقيقة،” “لا يمكنك فقط تطبيق مضاعف.”
عادةً ما يقدم المُقيّمون نطاقًا سعريًا يمكن للشركة أن تُباع فيه لطرف غير مرتبط، (هذا يعني مشترٍ ليس لديه سبب لدفع سعر أعلى أو أقل من القيمة السوقية العادلة، على سبيل المثال، قد يتمكن أحد أفراد العائلة من الحصول على سعر أرخص،) يمكنك توقع نطاق أوسع للشركات الصغيرة والأعمال في قطاعات معينة، مثل التكنولوجيا.
كما يعكس التقييم أيضًا قيمة الشركة المنفردة، (هذا يعني قيمة الشركة بدون أي تآزرات محتملة أو اعتبارات استراتيجية من المشتري،) من الشائع أن يكون هذا الرقم مختلفًا عن السعر النهائي للصفقة، يمكن أن يتأثر السعر بعوامل مثل:
- المصالح الاستراتيجية للمشتري أو التآزرات المتوقعة
- حماس المالك للبيع
- العناية الواجبة
- التمويل المتاح
- قدرة الشركة على الانتقال السلس إلى الملكية الجديدة
5- توقع بقاء التقييم كما هو:
من الشائع أن يخطئ أصحاب الأعمال في افتراض أن التقييم سيظل صالحًا مع مرور الوقت، يمكن أن يسبب هذا نزاعات بين المالكين، على سبيل المثال، قد يشعر أفراد عائلة المالك بالإحباط إذا تم بيع الشركة وارتفعت قيمتها لاحقًا ، وفي الواقع، يمكن أن تتغير قيمة الشركة لأسباب عديدة، بما في ذلك ظروف السوق، واللوائح الجديدة، واتجاهات المبيعات.